媒體巨獸《一》

媒體巨獸大勢難擋，如何判斷是非，得要有自己的一把尺，自己的思考。事事懷疑，不管眾人說什麼，有把尺，還怕是非難斷？

《熱門族群》大立光明年獲利可望年增50%，帶動玉晶光大漲
2012/11/30 12:51 時報資訊 

【時報記者張漢綺台北報導】光學鏡頭廠－大立光 (3008) 業績可望一路旺到明年第1季，獲外資法人及投信一致看好，外資法人普遍預估，大立光明年獲利可望較今年成長50%，每股盈餘自50元起跳，在法人買盤力挺下，大立光今天股價再度強攻，盤中一度大漲近4%，逼近800元關卡，再創2011年9月22日以來新高價，也帶動玉晶光 (3406) 股價同步走高。

智慧型手機愈來愈強調照相功能，且手機薄型化，尤其是蘋果iPhone 5後鏡頭薄型化、前鏡頭改為HD，使得平均售價均提升，亦讓大立光在蘋果單隻手機鏡頭產值增加60%，法人預估，大立光供應給蘋果iPhone 5的後鏡頭供貨比率將自4S的50%增加至70%，前鏡頭比率則提升至40%，預估蘋果對大立光明年營收產值可望達1倍；除蘋果iPhone 5手機外，宏達電 (2498) HTC、Nokia、RIM在今年第4季到明年第1季力推多款新機，尤其是明年第1季旗鑑機陸續上市，而大陸智慧型手機的相機鏡頭亦自5M轉至8M，受惠高階鏡頭訂單集中，且新產能自10月底至明年第1季陸續開出，讓大立光成為最大受惠者，業績可望一路旺到明年。

大立光10月合併營收為24.16億元，較9月營收成長34%、較去年同月成長72%，創下單月歷史新高，累計前10月合併營收139.04億元，較去年同期成長4%；由於11月合併營收可望再創新高，以10月及11月合併營收來預估，外資普遍認為，大立光第4季營收可望較第3季成長約50%，獲利在經濟規模及良率提升下，可望季增達70%，全年每股盈餘可望上看35元，明年獲利可望較今年成長50%，每股盈餘自50元起跳。

這種興奮的活水，看多不免麻木，但事情總要有的是非，不能因為米果說什麼，我們就反什麼，說話講證據，心理總是踏實一點。

ROE、純益率、總資產週轉率向下，權益乘數向上，經營可能陷入困境。財務結構很好。流動比率及速動比率下滑，但絕對值不錯。長期從事本業，很好。三大獲利能力下滑。

外部股東實質報酬率 = 要求的預期報酬率 = 4.32%。我最低要求 10%，理想是 15%。

SQL query:

select 
    Y.roe / X.pbr as expected_roe
from
(
    select 
        pbr 
    from 
        ListedCoStatistics 
    where 
        stock_code = '3008' 
        and report_date in 
        (
            select max(report_date) from ListedCoStatistics where stock_code = '3008'
        )
) as X,
(
    with W as
    (
        with T as
        (
            select
                A.activity_date,
                A.report_date,
                A.number as shareholder_equity,
                B.number as net_income
            from
                BalanceSheet as A,
                IncomeStmt as B
            where
                A.stock_code = B.stock_code
                and A.activity_date = B.activity_date
                and A.report_date = B.report_date
                and A.item = '股東權益總計'
                and B.item = '合併總損益'
                and A.report_type = 'C'
                and B.report_type = 'C'
                and A.stock_code = '3008'
                and A.number != 0
                and B.number != 0
        )
        select 
            V.activity_date, 
            V.annual_adjusted_net_income/V.shareholder_equity as roe
        from
        (
            select
                T.activity_date,
                T.shareholder_equity,
                case
                    when date_part('month', T.activity_date) = 3 then T.net_income * 4/1
                    when date_part('month', T.activity_date) = 6 then T.net_income * 4/2
                    when date_part('month', T.activity_date) = 9 then T.net_income * 4/3
                    else T.net_income
                end as annual_adjusted_net_income
            from 
                T, 
                (
                    select activity_date, max(report_date) as report_date from T
                    group by activity_date
                ) as U
            where 
                T.activity_date = U.activity_date
                and T.report_date = U.report_date
            order by T.activity_date
        ) as V
    )
    select roe from W where activity_date in (select max(activity_date) from W)
) as Y

斷行懶得處理。